美对印关税再增至50%，已落后的印度股市会面临新调整吗？这些板块最受打击

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发布日期：2025-08-20 11:46 点击次数：186

据报道，美国宣布对印度进口美产品额外征收25%关税，使总体税率增至50%，令印度成为美国征收最高关税的国家之一。

印度股市、汇市今日（7日）对此表现相对平淡，但分析师认为，印度股市稍后将面临调整压力，其中，石油、制药、纺织、鞋类、珠宝等行业板块将受到最大打击。

图源：新华社

投资者谨慎观望

印度基准SENSEX孟买指数周四低开后瞬间拉高100多点，截至午间，跌幅稳定在约0.2%；另一基准指数Nifty 50同样低开后反弹，跌幅收窄至100点以内。一个月期美元-卢比无本金交割远期外汇交易（NDF）开盘基本维持在上一个交易日的收盘价。

市场人士分析称，印度市场暂时反应平平或许是因为交易员们预计，印度仍有足够时间进行谈判。安奈克斯财富管理公司（Annex Wealth Management）首席经济学家雅各布森（Brian Jacobsen）称，“美国对从印度进口商品加征25%的关税，可能更多的是象征意义而非实质。关税将在21天后生效，期间有一个相当宽裕的缓冲期。”

HDFC证券公司的首席执行官（CEO）雷利（Dhiraj Relli）称：“市场可能会因膝跳反应下跌1%~2%，但大多数投资者目前仍预计贸易问题会得到解决。”在美国周三宣布加征关税前，印度储备银行（RBI）将印度今年的国内生产总值（GDP）增长预测维持在6.5%，对与关税相关的不确定性不以为意。

虽然如此，市场人士认为，印度若当真与最大贸易伙伴关系恶化，尤其在其经济增长已放缓之际，会让投资者对印度股市中长期持观望态度。雷利表示，关税生效持续一年对GDP增长的影响将在30~40个基点左右。资管公司Kotak MahindraCEO沙阿（Nilesh Shah）表示，美国将印度关税翻倍至50%，加之由此体现的双边关系恶化，会让印度股市投资者摆脱“自满情绪”，股市继续出现一些调整在所难免。

由于企业盈利增长疲软和关税相关不确定性，外国投资者在7月已抛售价值20亿美元的印度股票。8月迄今，又已抛售了价值9亿美元的印度股票。2025年迄今，Sensex指数和Nifty 50指数仅分别上涨了3%和4%，均逊于MSCI新兴市场指数15.7%的同期涨幅。

“我接下来非常不愿投资印度，也不愿持股任何一家依赖印度供应的企业的股票。”总部位于美国的米拉马尔资本公司（Miramar Capital）的创始人兼高级投资组合经理沃瑟曼（Max Wasserman）直言。他预计关税不会持续很久，但“肯定还是会让投资者在考虑投资印度时有所犹豫，大家需要看清美印两国关系会如何发展”。今日下午，Sensex指数和Nifty 50指数跌幅均扩大至0.6%左右。

这些行业板块受冲击较大

印度经济中与美国贸易更密切的行业板块，被认为将受到更大冲击。瑞银经济学家贾恩（Tanvee Gupta Jain）在8月5日致客户的一份报告中写道：“印度有约20%的出口商品（占GDP的2%）是面向美国的，这些出口商品所在的行业板块最易受到影响，包括宝石和珠宝、服装、鞋类、纺织品和化学品，可能会看到印度政府稍后出台一些有针对性的支持措施。” 2024年，印度对美国的出口总额接近870亿美元。

此外，马塞勒斯资管（Marcellus Investment Managers）的联合创始古比（Pramod Gubbi）表示，随着美国试图推动印度限制从俄罗斯购买石油，像信实工业这样的石油公司也可能面临压力。“如果印度政府在压力下屈服，就有可能失去获得更便宜的俄罗斯原油的渠道，这可能会挤压炼油利润率，对信实工业和其他石油销售企业来说，都是一种风险。”古比也认为，印度纺织品行业可能受到直接冲击。对于珠宝行业，他称，由于印度在钻石切割和抛光方面仍占据主导地位，珠宝出口商有更大的底气，将提高的成本转嫁给美国消费者。

除了上述行业板块，虽然一众市场人士纷纷断言，印度制药和IT服务行业能在关税影响中免疫，但制药股其实是近期跌幅最严重的行业板块之一。NSE Nifty制药指数已连续跌破两个关键技术支撑位——100日和200均线。该指数上一次同时跌破这两个趋势指标后，在接下来的10个交易日内又继续下跌了7%。

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